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著述起头：金十数据
在蒙特利尔举行的Sohn投资大会上，桥水基金联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布（Karen Karniol-Tambour）与Gavekal首席实行官路易-樊尚·加夫（Louis-Vincent Gave）均指出，大家正从始终的大家化体系转向以地缘政事竞争为中枢的新阶段，这一变化正在重塑资源竖立款式，并强化巨额商品的计策地位。
两位发言者以为，这种转型意味着投资环境将告别已往数十年以低通胀为主导的时势。卡尼奥尔-坦布将刻下趋势空洞为向“当代重商主义”换取，即列国更强调安全与韧性，而非单纯追求成果。
她指出，在这一环境下，任何经济或供应链上的薄弱武艺齐可能被诓骗，“你在职何问题上存在的任何脆弱性齐可能被兵器化”。在这种布景下，列国政府正加紧确保重要供应链、动力体系、工业才气以及计策资源的自主可控。
“这果真是一场对物质的争夺，”卡尼奥尔-坦布说，“你需要得回所需的所有巨额商品、所需的稀土。你需要国防体系运转。你需要好多东西。”
这种资源争夺与东谈主工智能基础治安的延长同步发生，进一步放大了对动力、电网和工业金属的需求。她示意：“这是一个通胀进度高得多的寰宇，你需要尽快得回开阔什物物质。”
通胀结构变化裁减传统钞票竖立逻辑
从更粗造的宏不雅角度来看，加夫以为，通胀压力不仅源于地缘政事与技巧投资，还与弘扬经济体的东谈主口结构恶化、财政赤字扩大以及政府开销应允上升密切干系。
“推行是，咱们当今生存在一个通胀进度更高的寰宇，”他说。
在这一环境下，传统投资组合中的重要假定正在失效。加夫指出，已往30年中，政府债券一直被视为对冲股票风险的灵验器用，LOL投注app中国官方下载但这一关系正在发生变化。
“三十年来，咱们一直不错收受债券是股票的当然分布化器用，但情况已不再如斯，”他说，并提到在近期由通胀驱动的市集波动中，股票与债券同步下落，裁减了固定收益钞票的保护作用。
卡尼奥尔-坦布则从财政角度补充称，列国为重建供应链、发展原土制造、强化国防以及计策资源，需要抓续加多开销，这将推高资金成本。
“成本的结构性成本必须上升，”她示意，百家乐软件APP下载官方版“在一个咱们需要作念的不再是追求成果、政府必须开销的寰宇里，在一个咱们必须建造所有这些治安的寰宇里，成本成本何如可能不上升？”
储备逻辑转向什物质产
围绕海外储备体系的变化，加夫指出，已往列国依赖好意思国国债，主要因为其具备极高流动性，不错在危急时换取为所需资源。但俄乌突破后俄罗斯外汇储备被冻结的事件，改造了这一解析。
他以为，这一事件促使多国从头评估金融钞票的安全性，并启动加多对什物质源的竖立。
2026世界杯中国滚球app官网入口“咱们正在速即从一个好意思国国债是构建一切的撑抓的寰宇，转向一个以巨额商品为基础的寰宇，”加夫说。
在这一趋势下，列国正加大对石油、农产物、化肥及工业原材料的计策储备，这不仅摄取大家流动性，也进一步推魁伟宗商品价钱压力。
AI基础治安将重塑金属需求结构
谈及东谈主工智能带来的投资契机，加夫以为市集过度聚焦半导体，而刻毒了更重要的敛迹要素——电力系统。
“阑珊将出当今电力、发电以及咱们为所稀有据中心供电的才气上，”他说，“这意味着铜、铝、银，还意味着更多的太阳能电板板。”
基于这一判断，他示意，相较刻下估值水平，更倾向于竖立巨额商品而非半导体股票。
在会议临了的计划武艺，两位嘉宾对改日三年的投资观念抒发了共鸣，巨额商品举座远景被看好。卡尼奥尔-坦布明确示意，黄金是其最垂青的竖立之一。
“嗅觉即是有太多的省略情趣，对黄金的结构性需求即是更高了，”她说，并指出地缘政事折柳及储备安全担忧正在鼓舞资金从头流向黄金。
加夫相通看好黄金，但他更强调铜的后劲，以为动力转型与电网竖立将带来抓续需求。
“我仍然以为铜价会大幅高潮，”他说，“每个东谈主齐在说，‘我需要重建电网。我需要装置更多太阳能电板板。我需要变得更有韧性。’其中好多事情莫得铜是很难作念到的。”
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